从PDAC中加矿业投资论坛转变风向谈矿业投资环境
来源：中国国土资源网 出处： 中国国土资源报 时间：2012-04-13 今年3月，第80届加拿大勘探与开发者协会年会(PDAC)在多伦多举办了第10次“中加矿业投资论坛”。从10届中加论坛走过的历程，可以清晰地看到中国企业在“走出去”过程中，国内外形势的重要转变。总结其中经验，将帮助“走出去”的中国企业更加深入地了解国际矿业竞争规则，帮助他们走得更稳、更好。
从中加矿业投资论坛看“风向转变”
中国矿业经济由2008年前的“全球矿业经济的重要组成部分”，变成了“全球矿业经济的主要引擎”;中国对境外资源的需求逐渐从购买现成矿产品转变为投资与东道国合作勘查开发矿产资源 以2009年为转折点，该论坛2003～2008年主要是中方向加方介绍中国矿业政策与法律法规、矿业发展状况，并介绍矿业项目融资信息，目的是吸引加拿大的资源企业到中国投资矿业。2008年9月全球金融危机爆发后，PDAC从2009年开始连续4年改变论坛的“风向”，主要是加拿大矿业界代表向中国参会代表介绍加拿大的矿业投资环境，推介加拿大的矿业项目等。这一微观转变深刻体现了全球矿业经济的重大转变。中国矿业经济由2008年前的“全球矿业经济的重要组成部分”，变成了“全球矿业经济的主要引擎”。见微知著，中国经济发展的矿产资源需求对全球矿业的拉动通过PDAC的“中加矿业投资论坛”得到淋漓尽致的表现。 与加拿大PDAC大会遥相呼应，中国国际矿业大会对中加矿业合作日渐重视。有资料表明，最晚从2006年开始，中国国际矿业大会即以“国家及地区论坛”形式为加拿大自然资源部搭台，加拿大十省三区分批轮流向中国企业界推荐矿业合作项目。从2007年开始，中加矿业论坛首次“开坛”;此后以“加拿大项目推介会”等名称开展;到2011年，中国国际矿业大会不仅开办“加拿大矿业论坛”，还开办了“中加矿产资源管理论坛”。 近10多年来，中国对境外资源的需求逐渐从购买现成矿产品转变为投资与东道国合作勘查开发矿产资源，以期获取资源股份或收益，向上游进发。作为促进中加矿业投资合作的重要手段，中方从2010年开始在中国国际矿业大会上开展“项目对接洽谈会”和“项目与合作协议签字仪式”;2010年安排中、加对接待签项目接近60个;2011年为包括加拿大在内的全球参会代表准备了约500个待签项目。 上述三个方面的“风向”转变，体现出中加两国友好的合作气氛逐渐提升了两国矿业合作的层次和方式。中资投入加拿大矿产资源产业渐入佳境。 今年的论坛，由加拿大自然资源部在本国各省和地区征集了大约30个成熟的高级矿业勘查与开发项目，这些项目分布在加拿大9个省(区)。论坛重点介绍了开坛10年来的招商引资成果的代表性合作项目：云南驰宏锌锗有限公司与加拿大塞尔温公司合资的塞尔温铅锌矿项目。中国新疆的新兴铸管公司参股加拿大AEI公司的成功案例是PDAC中加矿业论坛的另一个成果。 中加矿业合作逐渐成为中国矿业对外投资最重要的渠道之一。统计数据表明，目前加拿大吸引我国矿业投资占我国对外矿业投资总额的比例最大。投资加拿大矿业应重视的议题
中资投资加拿大矿业还处于初级阶段摸索经验时期，稳健是必要的态度;多种原因导致加拿大对中资的犹豫和负面情绪;全球矿业经济将因为中国经济发展放缓而出现需求减少、供应反而增加的情形 中国资源企业投资加拿大资源行业可以说是方兴未艾。我们更应该冷静分析和高度重视投资加拿大矿业的几个议题。 其一，中资投资加拿大矿产行业还处于初级阶段。根据2011年中国国际矿业大会以及其他信息渠道反馈的消息，目前中资企业投资加拿大的资源项目，多数处于投资阶段，生产阶段没有开始，尚未开始盈利。很多项目还停留在可行性分析、尽职调查等方面，或者刚刚获取了勘查成果和部分储量数据;虽然有少数中加合资的上市公司商业运作非常成功，但是总体上中加合作矿业公司上市的还不多。去年一段时间内，中资在纽约和多伦多上市公司的不良声誉其实质也是不成熟的表现。初级阶段是处于摸索经验的时期，不可冒进、投资稳健是必要的态度。 其二，一些投资项目受到各种原因的阻碍。比较突出的问题包括：少数项目被东道国认为“威胁国家利益”;部分项目中，中方刻意追求控股，造成合作企业的抵触甚至是反对;中资热衷炒卖矿权以利于从股市圈钱而不实际采矿;环保和基础设施方面的原因使境外项目资源储量不具备实际经济意义;社区关系影响项目开发进程;此外，原住民问题也是投资加拿大不可忽视的重要问题。诸如此类的多种原因导致加拿大对中资的犹豫和负面情绪。随着中方在加拿大的资源类投资项目数量以及总投资额日益增长，中资投资与收购问题成为普通民众关注的焦点之一。对于涉及加拿大核心资产时的并购活动，加拿大民意更是有抵触情绪。 其三，中国经济发展放缓可能影响全球矿业走势。今年开始，中国加大经济发展方式的调整力度，经济发展速度会有所放缓，对资源的需求量也将降低;中国基础设施建设的规模会进一步受到宏观调控的影响而减小。与这些宏观调控相适应的是，原来投资房地产的资金(不仅来自房地产企业，而且更多来自非房地产的大型央企)为了资本收益最大化而寻找新的投资方向，有些大型房地产企业已将投资转向了上游的资源产业;而另一方面，国内的一些大型专业矿业公司为了降低单一化经营矿业带来的风险，纷纷开始多样化经营。与资源产业相衔接的这些复杂多变的局势最终可能导致的综合趋势是，全球矿业经济将因为中国经济发展放缓而出现需求减少、供应反而增加的情形。全球矿业经济的这种走势也势必影响到中资企业投资加拿大矿业的盈利前景。在中国经济发展放缓的同时，全球其他新兴国家以及相对落后的其他发展中国家的经济发展对资源的需求，一时间还难以匹配目前全球资源勘查开发的蓬勃态势;中国经济发展放缓释放的资源需求空间还没有接替者消纳。中资企业如何在加拿大走得更好更稳
国际矿业投资“以不变应万变”的策略可行;选择优质项目、优秀团队和合适的管理方式是成功必备要素;避免凡入股势必控股的做法，学会“搭便车”，甘当小股东也是盈利的好招数 中资投资加拿大资源产业应重点关注如下几个方面： 一是投资加拿大矿业须有“长远投资”的打算。 由于矿业投资获取收益的周期长、投资量巨大，过程复杂，影响盈利的因素较多，凡境外投资宜从长远着眼，避免短视行为和一味跟风投资热点矿种和热点地区。矿业不景气或者预估到走势下行的时候，正好是囤积矿业项目和并购的好时机，正如2008年全球金融危机时的机遇和挑战并存时期，不少好的项目成为中资公司的囊中之物。在资金充裕的条件下，国际矿业投资“以不变应万变”的策略是可行的。 从另一方面来看，选择我国经济发展急需的短缺矿种在投资环境好的发达国家投资是稳健的投资行为，能将风险降到最低。这已经成为我国矿业对外投资的一种共识。譬如，我国短缺的钾盐、富铁矿、镍矿、铬铁矿、铜矿、油气等都是可以选择的矿种;加拿大资源丰富，地大物博，很容易满足中资对矿种的选择。由于政局和投资政策稳定，社会安定，法律法规和基础设施相对完善，融资平台建设成熟，加拿大是风险比较小的适宜投资的地区;稳定的收益可以有效抵消在加拿大投资利润率相对较低的弱势。从任何意义上讲，鉴于矿业投资的周期长、投入资金量大等特点，矿业必须是要着眼于长期投资的。 二是要寻找优质项目、优秀团队和适当的管理方式。 以云南驰宏锌锗公司为例，他们选择的加拿大塞尔温项目是开发贱金属铅锌矿。他们认为选择优质项目、优秀团队和合适的管理方式是成功的三要素。优质项目除了指品位、储量等数据上乘以外，还得考虑其他一些技术经济指标。优质项目还应该包括合作方对社区关系的妥善处理和环保工作以及与原住民的良好关系，这些也应算作是合作方应提供的“软资产”。 优秀团队除了中方要有优秀的富于实践经验和跨国管理经验的人才外，还需要认真考察合作方的人才素质。中外合资的资源企业或者资源项目采取合适的管理模式，实际上涉及中外企业文化的差异与融合。优选管理方式是多数成功在海外站稳脚跟的企业的心得。中资企业应该刻意避免采用国内的管理模式运作国际合作企业。 三是避免凡入股势必控股的做法。 资源国普遍比较忌讳外资控股，但是并不排斥小股东。中资企业习惯性地“凡入股必讲求控股”的做法容易招致恐慌心理，造成“中国威胁论”、资源民族主义和资源保护主义。学会“搭便车”，甘心做小股东，也是盈利的好招数。 澳、加等国的资源审查委员会等“外国投资核准机构”衡量一个并购项目或者合作项目是否“威胁国家安全”，主要是看这个项目是否被外资绝对控股;另外要考察该项目是否促进“供应的多元化”，是否“提升合作项目的竞争力”。没有哪个国家愿意将自己的资源控制权拱手让给外资。应该说，澳、加等国的“资源审查委员会”并不是“歧视某个特定国家”。 四是强化企业社会责任意识与环保意识。 今年的PDAC是连续第三年关注企业社会责任。中资企业在海外务必加强社会责任意识。“一方水土养一方人”是中国人普遍认同的公理。当地老百姓理所当然应从资源开发过程中受益;否则，中资公司很容易遭致当地社区的非议乃至排挤。近些年来，国内资源项目的环评是一项必须的工作。境外投资的环保门槛也日趋提高。无视环保责任势必使自己被动。环保是责任，是成本，更是素质和合作前提。 五是重视加拿大原住民问题。 有中国专家从PDAC回来后感叹，加拿大原住民的问题如此复杂和高难度，加拿大矿业界和法律界有不少专门从事针对原住民问题的公关公司和法律事务所，可见其重要性和难度之大。如果因开矿导致民族纠纷，最后的结果很可能是全部投资“打水漂”，或者投资在原地踏步，导致实质上的投资损失。发达的资源国如加拿大、澳大利亚等国的矿业项目非常重视矿业开发带给原住民的发展的机会，包括原住民的就业和技能建设，以及相关基础设施的建设等。每年的PDAC对此都有专门的论坛涉及。（张新元）(作者单位：中国地质调查局发展研究中心)展会背景：中国国际矿业大会（CHINA MINING） 中国国际矿业大会作为全球矿业高峰论坛暨展览会，是世界顶级矿业盛会之一，是全球最大的矿产勘探、开发交易平台之 一，涵盖了地质勘查、勘探开发、矿权交易、矿业投融资、冶炼与加工、技术与设备、矿业服务等整个产业链，为国内外矿业企业创造交流机会、加强相互合作起到积极的推 进作用。 2011 （第十三届）中国国际矿业大会共有来自55个国家和地 区的5000余名政府部门、矿业企业、金融机构、矿业服务商以及国际组织的代表参会参展，比上届增加650余人； 共有382家国内外展商参展，比上届增长38%，展 览面积达到2.5万平方米，比上届增长1倍，标准展位数1050个，比上届增长60%；共推出23个论坛和7场项目推介会；大会推出了425个推介会洽谈项目，比去年增 长了32.81%。在大会组织的项目对接签约仪式上，共有55个项目在项目对接仪式上签约，金额达到157亿元，比上届高出40亿元，增幅达34.19%。来自澳大利亚 、加拿大、南非、安哥拉等19个国家（地区）的23名矿业部部长、副部长以及驻华大使等40多名国外贵宾出席了本届大会。大会同时吸引了来自国内外的100多家媒 体、200多名记者对大会进行了报道。从参会人数、展商、展位规模比较，2011年的大会均创历届新高。 2012（第十四届）中国国际矿业大会将于2012年11月4 -6日（矿业博览会在2012年11月3日下午开幕）在天津市区的梅江会展中心举行。(www.chinaminingtj.org)
