自2011年即定增12亿元发展锂矿的西藏矿业把赌注押得更大了。自公告5亿元收购大股东铬铁矿以来,在七夕节前,西藏矿业连续四个交易日连番爆发,股价涨幅超过40%。
经历了近3个月的停牌后,西藏矿业于7月28日发布非公开发行股票预案,公司拟通过定增募资5亿元,购买大股东西藏自治区矿业发展总公司(以下简称矿业总公司)优质铬铁矿资产。
但记者调查了解到,此前作为其2011年定增主打项目的4个项目,在募集资金近3年之后却仍未顺利投产。
而公司利润也在下滑.西藏矿业2014一季报公告称,公司2014年上半年实现营业收入2.42亿元,同比增长13.30%;净利润亏损1708.49万元,同比大幅下滑180.29%,但相较一季度的亏损1320万,亏损幅度有所放缓。
对于业绩大幅下滑,西藏矿业解释称,"上半年受国内外宏观经济形势复杂多变、国内经济增速放缓等因素影响,有色金属行业仍未走出低谷。
铬铁矿项目前景遭质疑
7月28日,西藏矿业发布非公开发行股票预案,公司拟通过定增募资5亿元,购买大股东矿业总公司优质铬铁矿资产。
根据定增预案,西藏矿业拟以10.45元/股的价格,向矿业总公司、成都天齐实业(集团)有限公司(下称天齐集团)、西藏自治区投资有限公司(下称西藏投资)定向增发4915.57万股,募集资金总额不超过5.14亿元.此次发行完成后,矿业总公司对西藏矿业的持股比例将由17.69%增至19.93%。
理财周报记者还注意到,此次收购完成后,西藏矿业铬铁矿储量将由128万吨提升至329万吨,实现翻倍增长.在募集资金的用途上,除了3.14亿元用于收购上述资产外,其余2亿元将用于铬铁矿开采工程项目。
西藏矿业还表示,项目完全投产后,公司铬铁矿原矿产能将由原来的6万吨/年增加至16万吨/年,项目达产后,正常年份可实现营业收入2.5亿元,净利润1.02亿元,税后内部收益率30.14%。
然而,铬铁矿资源濒临枯竭一度成为摆在西藏矿业面前的一道难题。
过去几年铬资源作为西藏矿业的主要收入和毛利来源,其铬矿资源储量十分有限.对比西藏矿业近两年来铬铁矿产量不难看出,2013年年报对2014年铬矿的预测产量为4.5万吨,相对2013年实际产量下降23%左右.这也间接导致了西藏矿业近期业绩的不理想,并出现下滑。
7月31日,西藏矿业发布公告称,公司2014年上半年实现营业收入2.42亿元,同比增长13.30%;净利润亏损1708.49万元,同比大幅下滑180.29%,但相较一季度的亏损1320万,亏损幅度有所放缓。
对于业绩大幅下滑,西藏矿业解释称,上半年受国内外宏观经济形势复杂多变、国内经济增速放缓等因素影响,有色金属行业仍未走出低谷。
"目前铬铁矿产业现状正处于行业低谷期,西藏矿业却巨额定增募集资金投向这样一个项目中,会不会像上次募资项目一样只投资无效益,这真让人忧心。"有投资者表示。
高价定增募投项目未达预期
虽然作为老牌的矿业公司,自1997年登陆资本市场以来,只有两次大规模定增,但理财周报记者调查了解到,在本次定增预案之前,2011年,西藏矿业耗资12亿元定增的4个募投项目,在募集资金近3年之后却仍未顺利投产。
2011年5月,西藏矿业非公开发行新增股份4161.53万股,募集资金总额12.14亿元.对于募集资金的使用,西藏矿业表示,将用于西藏扎布耶盐湖锂资源开发产业化示范项目一期技改工程、西藏日喀则扎布耶锂资源开发二期工程、白银扎布耶锂资源二期开发建设工程、西藏尼木厅宫铜矿采矿扩建及5000吨电解铜建设项目4个项目。
西藏矿业认为,"在募集资金投资项目达产后,锂盐及铜在公司整个业务构成中的地位将显著上升,成为公司主要的收入和利润来源。
但其业务结构调整之路却不并尽如人意.
在公司耗资12.14亿元定增的4个项目中,建设期为2年的"扎布耶一期技改工程项目",公司在2011年的定增预案中称,项目达产后,年均销售收入约1.06亿元,年均利润总额约3380.00万元,年均净利润约2873.00万元。而尽管该项目2013年底已达预定可使用状态,但当年实现净利0元,远未达到预计效益。
"扎布耶一期工程未能预期的原因一方面是,扎布耶一期盐田晒池破损严重,盐田破损主要体现在两个方面,盐田堤坝不稳定会导致卤水的外泄,盐田底部芒硝层融化导致了卤水渗漏严重,目前盐田基本上全部进行了改造。另一方面,在项目的建设过程中,公司对原有工艺进行优化改进,从柴油发电转向光伏发电,降低生产成本。原因三:该项目受所在地气候影响,有效施工期短。"西藏矿业表示。
此外,分别计划投资3.39亿元、2.72亿元、4.78亿元的扎布耶盐湖二期工程、白银扎布耶二期工程、尼木铜矿项目也因土建技术等原因未能如期竣工投产。截至2013年年报,三个项目的投资建设进度仅为7.57%、0.16%、15.99%,均未达到预计效益。
"因为扎布耶盐湖二期工程、白银扎布耶二期工程跟扎布耶一期技改工程项目是同步联动的项目,一期未能达产也就拖累其他两个工程项目的进度."西藏矿业证券部人士对理财周报记者表示。
"而对于铜矿项目,主要是设备的安装调试时间较长,虽已开机,但只能先生产大众化产品,设备测试没问题后,再生产设定的高端产品。因而显效会比较慢。"上述内部人士称。
引进战略投资者天齐集团
对于战略合作方天齐集团的引入,早在半年前市场上就有所传闻,结果真的出现在本次定增预案中,引起市场一片哗然。
据了解,天齐集团旗下天齐锂业是全球锂业巨头,在锂业加工方面有着成熟的技术和优势。
"锂电池概念,有色概念、西藏概念都得到了市场的认可。"一位长期跟踪西藏矿业的券商分析师陈淑艳对理财周报记者表示,"西藏自治区混合所有制试点。西藏矿业引入行业内领军者天齐锂业,就是践行混合所有制经济,由此可以获得巨大的政策支持。"上述人士表示。此外,"西藏矿业向天齐定向增发后,天齐将成为第二大股东,天齐拥有成熟的锂业资源开采开发技术,可迅速助西藏矿业整合其盐湖锂资源。"陈淑艳补充。
按照西藏矿业的规划,锂精矿、氢氧化锂的2014年预计产量却分别较去年上升了33%、121%。
"虽然,扎布耶一期技术改造工程预计今年达产,扎布耶二期工程、尼木铜矿项目也在推进,但是由于西藏地处高海拔环境较恶劣,工程建设以及产能释放仍需较长时间,短期内并不能给公司带来业绩上的贡献。"陈淑艳表示。
展会背景：中国国际矿业大会（CHINA MINING）
中国国际矿业大会作为全球矿业高峰论坛暨展览会，是世界顶级矿业盛会之一，是全球最大的矿产勘探、开发交易平台之一，涵盖了地质勘查、勘探开发、矿权交易、矿业投融资、冶炼与加工、技术与设备、矿业服务等整个产业链，为国内外矿业企业创造交流机会、加强相互合作起到了积极的推进作用。
2014（第十六届）中国国际矿业大会将于2014年10月20-23日在天津市区的梅江会展中心举行。(www.chinaminingtj.org)
