中国投资者要学会“与狼共舞”
—— 2014年加拿大勘探与开发者协会年会（PDAC大会）见闻
来源：国土资源部门户网站 出处：中国矿业报 时间：2014-03-18
多伦多时间3月2日至5日，第82届加拿大勘探开发者协会年会（PDAC大会）在多伦多国际会议中心举办。在全球矿业市场持续低迷的形势下，参加 PDAC活动的人数从去年的3万多下降到今年的2万多，其中，来自中国的参会人员有500多人。今年会议的主题论坛紧扣目前全球矿业形势，突出矿业勘探与 发展中的风险防范、全球矿业机遇与挑战、多变市场下的融资等主题，同时注重开展勘探开发领域、绿色矿山、矿山企业社会责任等方面的培训。
值得一提的是，新兴市场的需求及中国矿业投资者的活动得到了广泛关注。3月3日，加拿大中国商会主办的“2014中国矿业投资论坛”在多伦多成功举行， 这是该商会继去年与中国矿业联合会联合举办“2013中国矿业投资论坛”后，第二次举办中国矿业投资论坛。3月7日上午，中国矿业代表团成员与多伦多证券 交易所高层管理人员一起，举行了该所的开盘仪式。随后，双方举行了圆桌会议。
从繁荣到低迷
笔者从会议上了解到，从2004年到2011年，全球矿业经历了一段非常繁荣的时期。矿业公司可以募集到充足的资金，股价、收益、利润都持续上涨。然 而，2012年起，矿业发展不似以往顺风顺水，矿商利润大幅缩水。截至2013年底，全球矿业市场从2012年开始的跌幅甚至已经超过了2008年金融危 机带来的市场大跌。市值排名前40的上市矿业公司资产减值达450亿美元，投资现金流减值20%，净利润率也下跌至2003年以来的最低点。许多公司更换 了CEO，而新的CEO在投资方面变得更加谨慎。
初级勘探公司的处境更可谓是“困兽犹斗”。从全球范围来看，几乎没有用于初级勘探的资 金，为数众多的初级勘探公司已经近乎休眠状态。在加拿大，用于刺激初级勘探公司进行风险勘探的“全流通股票”融资基金接近枯竭，只有20%的初级勘探公司 获得了风险资本，剩余的公司只能进行私募融资，甚至面临破产清算。2012年以来，初级勘探市场融资笔数下降了25%，融资额下降了60%。截至2013 年6月，约340家初级勘探公司手中的资金少于5万美元，多伦多证券交易所创业板市场超过50%的初级勘探公司股票价格在5美分以下。
PDAC各个委员会(包括资本危机委员会)做出的统计如下：
1）2013年上半年，多伦多证券交易所创业板股票平均价格从2012年的0.21美元下降至0.13美元。
2)截至2013年年中，54%的创业板上市公司的股票价格低于0.05美元，76%的股票价格低于0.10美元。
3）只有5%的公司股票在0.05美元以上，这个比例从2010年起逐年锐减。
4）2012年年底到2013年年，1239家上市公司中有52家进行了清算。
有人预言，过去20年的风险资本市场将难以再现。
风景中国独好
2013年对于已经在创业板上市的企业而言，是举步维艰的一年。但对中国投资者，包括已经在加拿大做了一些项目、还在找新项目的企业来说，这一年却是寻 找项目的好时机。本届PDAC大会的中国参会者众多，在矿业低迷的情况下，中国面孔容易给人以“新财神”的联想。一些加拿大矿主或雇请中文助理，或印制中 文资料，以期提高与中国参会者沟通的效率。在参会人数远低于往年和全球矿业市场持续低迷的形势下，加拿大中国商会举办的“2014中国矿业投资论坛”，注 册和参会的人数比2013年增加了20%，总人数达到270多，中国企业参加此次论坛的人数也多于去年。
据多伦多交易所亚洲区首席代表 郜翔介绍，去年多伦多证券交易所的矿业融资额是69亿美元，占该所全部融资额的15.82%左右，比重较大，其中，风险勘探企业融资下降幅度相对较大；从 全球交易所市场来看，占去年全球矿业融资额的48%，融资数量占46%。尽管该所的整个融资额度下降了，但在全球仍占很大比重，而且和其他交易所相比，仍 然有大量的勘探类融资交易。数据显示，在加拿大和美国的投资不减反增，而在非洲和亚洲的投资则有所减少。这说明，投资人更加谨慎了，他们希望投在更为稳 定、健康和保险的国家。
“2014中国矿业投资论坛”的主题包括在全球矿业市场低谷中，已经投资的企业应该如何应对挑战、管控风险、消 减开支、控制成本；即将或计划投资的企业应如何在全球众多被严重低估市值的企业中，挑选符合自己投资要求的超值目标公司和项目，以低价格入市或并购。金堆 城加拿大资源有限及育空锌矿有限公司董事长、加拿大中国商会副会长卢景友主持论坛，中国驻加拿大使馆公使衔参赞余本林、多 伦多交易所亚洲区首席代表郜翔、华勘国际矿业公司总裁金文洪、中国银行加拿大公司总经理王立军以及矿业领域资深律师、会计师、公司代表参加了论坛。
3月7日的多伦多交易所开盘仪式及其后的中国矿业代表团圆桌会议，也就中资背景矿企的发展战略、加拿大资源行业基础设施建设和如何适应不同文化等问题分 享了各自的经验并展开深入的研讨。中国驻多伦多总领事房利代表中国矿业代表团在开盘仪式上致辞，商务参赞于建伟主持了中国矿业代表团圆桌会议。世纪铁矿 CEO詹振群、武钢加拿大资源投资有限公司朱殿柱、北京青盟投资公司CEO郑长青、金股矿业CFO Helen Gao、金川集团加拿大首席代表刘勇、北京大学地矿同学会副会长匙文等应邀出席了圆桌会议。
参与讨论的专家们认为，从中长期来看，当前的矿业下行趋势是暂时的。西方发达经济体的经济增长，在朝着好的方向发展。同时中国、印度、东盟以及其他新兴经济体工业化、城镇化的进程仍在加速。
中国的能源消费占超过全球的20%，在2011年超过美国成为世界第一。其中铁、铜、铝资源的消费总量占全球的40%~45%。中国经济有望在将来保持 相对高速但更加健康、更加稳定的增长，这意味着中国对能源和其他矿产资源的需求仍将保持比较高的规模和增长速度——这为中国矿业投资者乃至全球矿业投资者 都提供了很好的发展机遇。
“与狼共舞”增实力
中国投资者青睐加拿大矿业的主要原因是：相较于其他国家，加拿大拥有自然资源丰富、投资环境稳定、法律健全及文化多元化等优势；中加矿业合作拥有很强的 互补性；中国的城镇化建设将带来巨大的潜在市场。此外，中国对外投资体制也在不断改革，中国政府正在逐步深化管理体制的改革，放宽对外投资的限制。
然而，加拿大的投资环境也有其自身特点及缺点，需要中国投资者在做决定前三思而后行。加拿大的矿业项目普遍位于较为偏僻落后的地区，基础设施往往比较缺 乏。加拿大在对外籍劳工执行严格的政策控制的同时，自身劳动力市场储备却并不充分。加拿大的环保标准要求严格，政府不会因为单纯的经济效益而忽视环保的重 要性。原住民在加拿大是一个非常重要的特有族群，项目当地的原住民、工会、社区及非政府组织等利益相关方均拥有很强的话语权。
与会者还 对中国投资者的投资决策和投资行为提出了诸多建议。这些建议中一部分看似老套，却是实实在在的经验之谈，不应忽视。首先，投资前应做足功课，多与熟悉当地 投资环境的专业人士交流，深入了解与项目相关的各方面情况，包括技术、法律、财务、基础设施、环境保护、社区及原著民等，提前制定好计划。第二，项目申报 筹备时，调动各方面积极因素，与各个利益相关方及政府相关部门沟通，认真应对。第三，项目开发阶段一定要合法经营，履行社会责任，融入当地社区。中国投资 者应像当地公司一样，不仅是来做生意的，也要为加拿大做出贡献。
中国有句话叫“知己知彼，百战不殆”。我们要客观地认识到，国内的勘探 和开发企业在国际矿业舞台上，不论是和加拿大还是澳大利亚的企业相比，都有一定的差距。中国是世界上最大的矿产品需求国，但中国矿业勘探公司在世界上的影 响力却和这个地位十分不匹配。中国公司“走出去”的过程中遇到挫折，这是必须经历的一个过程。我们必须意识到自己与发达国家勘探企业的差距，越是有差距就 越要往前走，不能被暂时的挫折打倒。只有勇敢地走出去，“与狼共舞”，才能提升我们勘探开发的竞争力。（匙文）
展会背景：中国国际矿业大会（CHINA MINING）
中 国国际矿业大会作为全球矿业高峰论坛暨展览会，是世界顶级矿业盛会之一，是全球最大的矿产勘探、开发交易平台之一，涵盖了地质勘查、勘探开发、矿权交易、 矿业投融资、冶炼与加工、技术与设备、矿业服务等整个产业链，为国内外矿业企业创造交流机会、加强相互合作起到了积极的推进作用。
2014（第十六届）中国国际矿业大会将于2014年10月20-23日在天津市区的梅江会展中心举行。
(www.chinaminingtj.org)
